Acaba de finalizar el mes de octubre con el mejor resultado en renta variable de los últimos 4 años.
A pesar de la volatilidad que se ha implantado en los mercados, desde el pasado 29 de septiembre que marcamos el mínimo en las bolsas, la renta variable Europea ha recuperado más de un 8%. Todo en un ambiente de incertidumbre provocado por varios factores que llevamos comentando varios meses.
El primero es la aparición de China y su posible desaceleración de la economia como escenario central, aunque los más pesimistas piensan que puede ser un aterrizaje forzoso. Aquí el tiempo nos situará en el escenario correcto.
Por otro lado la ya muy comentada subida de tipos en EEUU, que apareció en escena en abril y que aún no se ha materializado. Ahora se baraja probable el mes de diciembre como fecha de ese cambio de rumbo después de más de seis años a tipo cero en la principal economía del mundo. Escenario nuevo que veremos como afecta a los mercados.
El tercer factor en discordia viene provocado por el Banco Central Europeo, que recientemente ha vuelto a poner encima de la mesa toda su artillería o por lo menos su disposición a utilizarla si es necesario. Esto implica que el señor Draghi valorará en diciembre prorrogar la inyección monetaria europea más allá de lo inicialmente previsto para mantener su objetivo de inflación en el 2%, algo que por ahora no parece suceder.
Todos estos factores generan incertidumbres en un contexto de crecimiento mundial en ausencia de inflación, que puede favorecer a los activos de renta variable especialmente en Europa y Japón.
En resumen, un mes de octubre espectacular en renta variable después de cinco meses muy duros en todos los activos, no sólo en renta variable.
Ahora verémos si noviembre mantiene ese tono positivo o si por el contrario continua la volatilidad en los mercados.
Foto | European Parliament
Luis Manuel Martín Olivares
Director de la Unidad de Gestión de Inversiones de PSN
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