Seguimos inmersos en un mercado de subidas y bajadas continuas en el que el sentimiento de los inversores particulares es muy negativo y quizá no tanto el de los profesionales, que son los que están apostando por las compras en esos días que los mercados corrigen. Lo cierto es que se avecinan semanas con muchos datos y eventos que pueden hacer que la volatilidad siga siendo la estrella de septiembre y quizá de octubre.
Esta semana tenemos la decisión de la FED sobre la posible subida de tipos de interés, que todo el mundo tiene descontada y que no es tan importante la subida en sí como el mensaje que pueda dar la señora Yellen en cuanto al ritmo de subidas o la marcha de la primera economía del mundo.
El siguiente hito en este calendario serán las elecciones griegas, crisis que ha pasado a un segundo plano después del estornudo del gigante chino y que dependiendo de los resultados podría volver a primera plana.
Sin tiempo para asimilar lo que pase en Grecia, tendremos las elecciones catalanas que pueden provocar movimientos que creemos que serán mas pronunciados en renta fija, la prima de riesgo en España ya supera la italiana, algo que no sucedía desde hace muchos meses y que reflejaba la mejor situación de la economía española. El asunto catalán hace que los mercados reflejen la posible incertidumbre que se puede generar después de las elecciones.
Por último y a corto plazo, tenemos el vencimiento de futuros el viernes que puede hacer que haga que repunten los mercados esta semana. Ayer ya lo hicieron, dándose la vuelta en mínimos.
Ante tanta incertidumbre y suspense, nuestra posición es de prudencia, no sabemos cual es el mejor momento de entrar en el mercado pero si creemos que a medio y largo plazo y por las valoraciones de las compañías y el momento de la economía, es probable que tengamos un rendimiento atractivo.
Recomendamos entrar en los activos que creemos que pueden tener un mayor recorrido a largo plazo y estos son los mercados europeos de renta variable con porcentajes no superiores al 5 o 10% del importe de nuestra inversión.
Luis Manuel Martín Olivares
Director de la Unidad de Gestión de Inversiones de PSN
Foto | Reynermedia
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