Si hacemos balance de los primeros 6 meses del año, vemos que ha sido muy favorable para todos los mercados, siendo los destacados los periféricos, tanto en renta fija como en renta variable.
Desglosando el periodo, el primer trimestre arrojó muchas dudas, debido a los datos americanos fundamentalmente. En el segundo trimestre se ha aclarado el panorama bastante más, aunque los riesgos siguen latentes, como el crecimiento de China y los conflictos geopolíticos de Ucrania e Irak.
Aún con esto los mercados se han comportado bien, hasta el punto de que muchos dicen que han hecho ya el año completo. Lo cierto es que en renta fija, el estrechamiento de márgenes hace que cada vez sea más difícil obtener valor.
Y ¿entonces?... Para el segundo semestre los mercados no parece que vayan a dar tantas alegrías como hasta ahora y, si se cumple el escenario más probable, los favoritos son los mercados de renta variable, que por otra parte necesitan estímulos en firma de crecimiento y resultados empresariales para seguir creciendo.
En definitiva, podemos esperar a corto plazo escenario lateral (estamos en verano y puede haber sustos) y a medio plazo somos optimistas, luego llegaran los bancos centrales y medidas para indicarnos el camino.
Luis Manuel Martín Olivares
Director de la Unidad de Gestión de Inversiones de PSN
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